Inflations- und Zinsentwicklung - Seite 67
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nichts bleibt unbemerkt (es bleibt jedoch alles eine Frage der Gewichtung):  |
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aktuelle Terminmarkteinschätzung betreffend Einlagenzins (und dadurch auch Leitzins) für den EUR-Raum, USA und Japan  |
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Rentenpaket in Deutschland beschlossen - Zinsen gehen nach oben. Die 30-jährigen Renditen befinden sich nun auf dem höchsten Stand seit 2011:  |
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Also ich finde den renditeanstieg zb. 20y swap mittlerweile besorgniserregend. Und das wachstum zb in italien kommt von wiederaufbaufonds, der jetzt langsam ausläuft. |
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Das FED senkt das Zielband seiner FED Funds Rate zum dritten mal in Folge um 0,25% auf 3,50%-3,75%  Interessant: 9 von 12 Ausschussmitgliedern (erwartet war ein stärkere "Spaltung") stimmten für die Senkung, 2 wollten keine Änderung und ein "alter Bekannter", der schon bei der letzten Entscheidung aufhorchen ließ ... ... stimmte für eine Senkung um 0,5%. |
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Egal ob 20y oder 30y... finde ich beides besorgniserregend. Das wird ein Ritt auf Messers Schneide in den nächsten Jahren, den die Notenbanken da vor sich haben. Die Chancen auf Wiederkehr der Inflationen stehen jedenfalls dadurch ganz gut, werden doch die Notenbanken in der nächsten Zeit massiv bei Staatsanleihen zugreifen (müssen). |
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auch in den USA versteilert sich die Zinskurve deutlich, nachdem Händler weitere Zinssenkungen einpreisen. Die Differenz zwischen 10Y und 2Y-Renditen mittlerweile über dem zwischenzeitigen Hoch vom heurigen April:  und auch die "langen" Renditen mit einer derzeit eindeutigen Richtung:  |
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etwas mehr als eine Woche ist seitdem vergangen - die Renditen (und im Gefolge die SWAPs) steigen weiter. Mit 3,48% für die 30Y-Deutsche-Bundesanleihenrendite wird ein neuer Höchststand seit 2011 markiert:  Dass der Renditeanstieg auch ohne gesteigerte Inflationserwartung, sondern durch das Verlangen des Marktes nach höheren Risikoprämien erfolgt, veranschaulicht auch die reale Rendite (= nominale Staatsanleiherendite minus erwartete Inflationsrate). Die Rendite für 10Y Deutsche Staatsanleihen liegt derzeit bei 2,86% während die Inflationserwartung für diesen Zeitraum bei 1,79% notiert. Auch bei den Realrenditen sehen wir den höchsten Wert seit 2011:  Gut für Anleger, schlecht für Finanzierungsnehmer, für die weiterhin gilt: ... wobei viele Marktteilnehmer (mal mehr - mal weniger) bereits angepasst haben.
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Hi LiConsult, wie schätzt Du eigentlich die steigenden Zinsen auf die Kurse der, zuletzt top gelaufenen (+100%), österr Banken und Versicherungen ein? |
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Die unsichere Zeit geht weiter. Vorhersehbarkeit und damit Planbarkeit ist auf mindestens mal auf Monate vorbei. Die Zeit von verlässlichen Handelspartnern scheint gar auf längere Zeit vorbei zu sein. Nichts ist ein dermaßen riesiges Gift für eine Wirtschaft wie mangelnde Planbarkeit. Dass der Markt immer größere Sicherheitsaufschläge verlangt ist angesichts dessen was gerade los ist absolut kein Wunder (die Amis nehmen sich gerade aktiv die EU als Gegner vor. Der Krieg wird finanziell zum Desaster. China hat uns in einigen Branchen als Technologieführer abgelöst. Zölle. Handelskriege. Dauernd sich änderende Rahmenbedingungen, Grenzschließungen, Änderungen der Handelsströme ...). Gleichzeitig Überalterung, eine Wende am Arbeitsmarkt - wer gerade Arbeitslos ist, hat gute Chancen das länger zu bleiben und wenn dann deutlich weniger zu verdienen / sollte es 2026 bergauf gehen, könnten die Firmen aber hier selbstverschuldet schnell massive Probleme bekommen., ... 2026 wird ein Höllenritt! |
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Die EZB wird nächstes Jahr (surprise surprise) sowieso noch mehrmals senken. Variabel finanzieren und gut ist. Sagt die Glaskugel aka Hausverstand, wenn man sich die Wirtschafts- und Inflationsdaten der großen Euro-Ländern ansieht. |
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Wenn das Mandat der EZB der Arbeitsmarkt wäre (ist es bei der FED), dann hätte die EZB bereits weiter gesenkt. Die EZB hat aber nur auf die Preisstabilität zu schauen und da ist die Inflation, vor allem die Dienstleistungsinflation weiterhin zu hoch. Und es schaut mehr nach Anstieg als nach Sinken aus. Die nächsten Monste tippe ich auf nichts wird geschehen. Seitwärtsbewegung ... 2026 schickt sich an ein weiteres verlorenes Jahr zu werden. |
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dazu kann ich gar nichts schreiben, da ich mich mit den Details der einzelnen Bankbilanzen und der Qualität der Kreditportfolios überhaupt nicht auseinandergesetzt habe. Eines ist aber klar: eine steile Zinskurve ist für Banken tendenziell bedeutend vorteilhafter, als eine flache, da vor allem die Fristentransformation ertragreicher funktioniert. das sieht der EUR-Terminmarkt (und auch Frau Schnabel) aktuell diametral anders:  bzw.  ... hier steht möglicherweise sogar eine Anhebung des Leitzinssatzes für 2026 ins Haus. Insofern: kann dies naturgemäß auch in die "falsche Richtung" laufen. Für jene Kreditnehmer, die sich des Risikos bewusst sind und diese eindeutige sinkende Leitzinserwartung teilen, spricht natürlich nichts dagegen. Für alle anderen zahlt sich ein Blick in eine Fixzinsvereinbarung ebenfalls aus. Btw: sowohl im heimischen Kreditbestand als auch in der Neukreditvergabe ist der variabel verzinste Anteil auf dem Rückzug.  ... sicherlich auch zum wohlwollenden Blick der Aufsicht. Für die USA selbst dürfte der Markt im Verhältnis zur Erwartungshaltung der FED-Ausschussmitglieder wieder deutlich erwartungsfroher sein, wenn es um die Zinssenkungsphantasie 2026 geht: 
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Wir reden dann nächstes Jahr nochmal. |
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freilich - sogar mehrmals - das ist ja der Inhalt dieses Threads
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https://www.onvista.de/news/2025/12-08-ezb-direktorin-schnabel-signalisiert-talsohle-bei-leitzinsen-0-10-26457877 Inflationsdaten "große Länder: DE: 2,3% (Seitwärtsbewegung vergangene Monate) FR: 0,9% (Seitwärtsbewegung vergangene Monate) IT: 1,1% (leicht fallend) SP: 3,0% (Seitwärtsbewegung vergangene Monate) EU-Schitt: 2,2% (leicht steigend) https://de.statista.com/statistik/daten/studie/1045/umfrage/inflationsrate-in-deutschland-veraenderung-des-verbraucherpreisindexes-zum-vorjahresmonat/ https://de.tradingview.com/symbols/ECONOMICS-FRIRYY/ https://tradingeconomics.com/spain/inflation-cpi Die Preisstabilität im EURO-Raum ist aktuell gewährleistet. Änderungen, nach oben und nach unten, könnten dies gefährden. Das ist der Hauptzweck der EZB. Wirtschaft gewinnt zwar immer mehr an Bedeutung und auch Trump versucht die FED dorthin zu leiten, aber die Hauptaufgabe der EZB ist Preisstabilität und nicht Wirtschaftsstabilität. |
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Wie gesagt, ich wette dagegen, denn die Wirtschaft in der Eurozone ist leider am Boden, und was anderes als Zinsen zu senken fällt uns ja auch nicht ein. |
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heute ist EZB-Tag die aktuelle Terminmarktkurve für die Entwicklung des EZB-Einlagenzinses deutet für 2026 "Stillstand" an:  ... das deckt sich auch ganz gut mit der heute publizierten EZB-eigenen Erwartungshaltung betreffend die künftige Inflationsentwicklung: "The new Eurosystem staff projections show headline inflation averaging 2.1% in 2025, 1.9% in 2026, 1.8% in 2027 and 2.0% in 2028. For inflation excluding energy and food, staff project an average of 2.4% in 2025, 2.2% in 2026, 1.9% in 2027 and 2.0% in 2028. Inflation has been revised up for 2026, mainly because staff now expect services inflation to decline more slowly." bzw:  gemeinsam mit dem Ausblick auf das Wirtschaftswachtsum ...  ... wäre es für mich nicht überraschend wenn auch 2027 der Leitzinssatz mehr oder weniger unverändert bliebe. Leitzins-, Hauptrefinanzierungszins- und Einlagenzinssatz bleiben nach der heutigen Sitzung erwartungsgemäß unverändert. https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2025/html/ecb.mp251218~58b0e415a6.en.html |
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Also die us daten sind ja nur mehr eine farce! |
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... Inflationserwartung nochmal als detaillierte Graphik (mit Herausarbeitung Headline- und Kerninflation):  unter den EZB-Offiziellen scheint die Zinslinie für die kommenden Perioden klar zu sein: https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-18/ecb-officials-say-their-cycle-of-rate-cuts-is-most-likely-over |
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weitere Entspannung bei der Inflationsentwicklung in Deutschland:  Per Dezember stiegen die Verbraucherpreise um 1,8% (erwartet waren 2,1%). Verantwortlich dafür war in erster Linie der Rückgang der Lebensmittelpreise auf lediglich +0,8% und natürlich die Entschleunigung bei den Energiepreisen. Positiv auch der Rückgang der Kerninflation auf 2,4% - Dienstleistunginflation jedoch hartnäckig stark bei 3,5%. aktuelle Terminmarkterwartung betreffend die Leitzinsentwicklung der weltweit größten Währungsräume für die kommenden 3 Jahre:  |
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